Tədqiqat bir çox maliyyə sektorundakı uğursuzluqları göstərir – yalnız tarixin ən məşhur bank emek harcamaları deyil – iqtisadi tənəzzülə səbəb olur.
Bank böhranı tez-tez özünü doyuran bir peyğəmbərlik kimi qəbul edilir: Bank iflasının gözlənilməsi onu reallaşdırır. Böyük Depressiya dövründə pullarını çıxarmaq üçün sıraya düzülən insanları və ya 2007-ci ildə Britaniyanın Northern Rock bankında işləyən müştəriləri görün.
Amma bir tərəfdaşın müəllifi olduğu yeni bir sənəd MIT professor bank böhranları ilə bağlı daha böyük mənzərəni itirdiyimizi təklif edir. Bəli, bəzən özünü gücləndirən problemlər yaradan banklarla bağlı çaxnaşmalar olur. Ancaq bir çox bank böhranı daha sakitdir: Müştərilərin çaxnaşması olmasa da, banklar sonrakı iqtisadiyyat böhranları yaratmaq üçün kifayət qədər ciddi itkilər verə bilər.
Araşdırmaya rəhbərlik edən MIT professoru Emil Verner deyir: “Bank böhranlarının ciddi iqtisadi nəticələrə səbəb olması üçün çaxnaşmalara ehtiyac yoxdur”. “Ancaq çaxnaşma baş verdikdə, ən ağır epizod olur. Panikalar bank böhranları üçün vacib bir gücləndirmə mexanizmidir, lakin zəruri şərt deyil. ”
Həqiqətən, 46 ölkəni əhatə edən və 1870-ci ilə qayıdan iddialı bir araşdırmada, araşdırma çaxnaşma ilə və ya çaxnaşma olmadan baş verən bank böhranlarını araşdırır. Çaxnaşma və bank qaçışı olduğu süre araşdırmalar göstərir ki, bank sektorundakı kapitaldakı yüzdə 30 azalma, üç ildən sonrasında real ÜDM-də (inflyasiya üçün düzəldilmiş ümumi daxili məhsul) yüzdə 3,4 azalacağını proqnozlaşdırır. Ancaq heç bir kreditor çaxnaşması olmasa da, bank öz kapitalında yüzdə 30 azalma, üç ildən sonrasında real ÜDM-də yüzdə 2,7 azalma proqnozlaşdırır.
Beləliklə, tarixin ən böyük hitləri deyil, faktiki olaraq tüm bank böhranları uzunmüddətli makroiqtisadi ziyan yaradır, çünki banklar işin genişlənməsi üçün istifadə olunan krediti daha azca təmin edə bilərlər.
1957-ci il karyera inkişafı professoru və MIT Sloan İdarəetmə Məktəbinin maliyyə köməkçisi professoru olan Verner, “Bank böhranları tez-tez çox ciddi tənəzzüllərlə gəlir” deyir.
“Panikasız Bank Böhranları” adlı qəzet, Fevral sayında çıxdı Rüblük İqtisadiyyat Jurnalı. Müəlliflər Cornell Universitetinin maliyyə üzrə dosenti Matthew Baron; Verner; və Wei Xiong, maliyyə və iqtisadiyyat professoru Princeton Universiteti.
Ciddi, kəmiyyət yanaşması
Tədqiqatı aparmaq üçün tədqiqatçılar mövcud verilənlər bazalarından istifadə edərək və tarixi qəzet arxivlərindən məlumat əlavə edərək 1870-dən 2016-cı ilədək 46 ölkədə yeni bank səhmləri qiymətləri və dividendlər verilənlər bazası hazırladılar. Bank olmayan səhm qiymətləri, aylıq kredit yayımı məlumatları və ÜDM və inflyasiya kimi makroiqtisadi məlumatlar topladılar.
“İnsanlar tarixən bank böhranlarının müxtəlif epizodlarını təyin etməyə və təyin etməyə baxırdılar, lakin bu epizodları təyin etmək üçün o qədər də ciddi, kəmiyyət baxımından yanaşma yox idi” deyir Verner. “Bir azca daha çox ‘görəndə bil’ yanaşması var idi.”
Keçmiş bank böhranlarını araşdıran alimlər təxminən iki düşərgəyə bölünürlər. Bir qrup çaxnaşmalara diqqətini cəmləşdirdi, nəticədə bankların işləməsinin qarşısı alınsaydı, bank böhranları o qədər də kirli olmazdı. Başqa bir qrup daha çox bank aktivlərinə baxdı və bankların qərarlarının, məsələn, kirli kreditlər hesabına böyük itkilərə səbəb olduğu hallara diqqət yetirdi.
“Biz müəyyən mənada ortada enirik” deyir Verner. Panikalar bank problemlərini daha da pisləşdirir, lakin buna baxmayaraq “Bankların zərər gördüyü və borc vermə müddətini kəsdiyi, müəssisələrin və ev təsərrüfatlarının kredit əldə etməkdə çətinlik çəkdiyi bir sıra bank böhranlarına dair bir çox nümunə var, lakin qaçış və ya çaxnaşma olmadı kreditorlar. Bu epizodlar hələ də kirli iqtisadi nəticələrə gətirib çıxardı. ”
Daha konkret olaraq, araşdırmanın bank böhranlarının aylıq dinamikasına yaxından baxması, bu şərtlərin əslində bankın portfelinin aşınması və investorlar tərəfindən bu faktı tanıması ilə necə tez-tez baş verdiyini göstərir.
“Çaxnaşmalar yalnız gözdən çıxmır. Onlardan əvvəl bank səhmlərinin azalması meyli var ”dedi Verner. “Bank səhmdar investorları, bankın borclarının itirilməsinə məruz qalacağını tanıyır. Və deməli, çaxnaşmalar, ümumiyyətlə bank sistemində kirli kreditlər üzündən yaranmış problemlərin əsas səbəbi deyil, əksər hallarda nəticələridir. ”
Tədqiqat, bu vəziyyətdə bank fəaliyyətinin necə pozulduğunu müəyyənləşdirir. Görünən çaxnaşmalarla qarşılaşan bank böhranlarından sonrasında, averaj bank kreditinin ÜDM-ə nisbəti üç ildən sonrasında 5.7 aşağı oldu; yəni iqtisadi fəaliyyət üçün əsas kimi daha azca bank krediti mövcud idi. “Sakit” bir bank böhranı baş verdikdə, görünən bir çaxnaşma olmadan, averaj bank kreditinin ÜDM-ə nisbəti üç ildən sonrasında yüzdə 3,5 azaldı.
Tarixi dedektiv işi
Verner deyir ki, tədqiqatçılar “bəzi tarixi dedektiv işlərini aparmaq və unudulmuş bəzi epizodları tapmaqdan” məmnun olduqlarını söyləyirlər. Onun sözlərinə görə, tədqiqatın genişlənmiş böhranlar qrupu “digər tədqiqatçıların onsuz da istifadə etdiyi yeni məlumatlardan” ibarətdir.
Bu işdə əvvəllər nəzərdən qaçırılan bank böhranları içinde 1970-ci illərdəki epizodlar, Böyük Depressiya dövründə Kanadadakı mübarizə və 19-cu əsrdə baş verən bank uğursuzluqları yer alır. Tədqiqatçılar, bəzi regional ABŞ Federal Ehtiyat İdarə Heyətləri və Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankı da daxil olmaqla bir sıra siyasətçilərə bu araşdırmanın versiyalarını təqdim etdilər və Verner də bu vəzifəli şəxslərin işi nəzərə alacağına ümid etdiyini söylədi.
“Düşünürəm ki, bu, yalnız tarixi perspektiv üçün deyil, irəliləməyə dəyərdir” deyir. “Bir çox ölkələrdə geniş bir nümunəyə sahib olmaq, yeni böhranlar baş verdikdə dərslərin nə bulunduğunu tanımaq üçün vacibdir.”
Tədqiqatçılar bu sahədəki araşdırmalarını banklar dəyər itirmədən əvvəl verdikləri kreditlər ilə əlaqəli araşdırmalarla davam etdirirlər – məsələn, bank kreditlərini qaytarmaq ehtimalı azca olan müəssisələrin növlərini müəyyənləşdirirlər. Banklar müəyyən növ şirkətlərə daha çox borc verməyə başladıqda – bəlkə də restoran, inşaat və əmlak şirkətləri daxil olmaqla – bu başlanğıc probleminin bir əlaməti ola bilər.
İstinad: “Panikasız bank böhranları”, Matthew Baron, Emil Verner və Wei Xiong, 8 Oktyabr 2020, Rüblük İqtisadiyyat Jurnalı.
DOI: 10.1093 / qje / qjaa034
Tədqiqata dəstək qismən Cornell Sosial Elmlər Mərkəzi və Yeni İqtisadi Düşüncə İnstitutu tərəfindən təmin edilmişdir.
